对中国成长的忧虑和对欧债危机的不安继续重压已经谨慎的
市场人气，周一伦敦金属部分回暖，伦铅上涨5.5美元/吨，收报于1900美元/吨，但伦锌跌
势依旧,盘中最低触及近期跌点1779美元/吨，终报收于1799美元/吨，下跌5.5美元/吨，从
基本面来看，锌市恢复还需要下游消费的支持。
铅供应增加：中国有色金属工业协会(CNIA的数据显示，7月份生产精炼铅42.00万吨，
同比增长14.8%；1-7月累计268.20万吨，同比增长8.9%。但与对之对应的7月原生铅冶炼企
业开工率54.96%，连续第三个月回落，环比下降1.7%，而由于环保放松较明显，再生铅的开
工率在80%左右，中小企业实际开工率要远远好于年初，再生铅对于中国精炼铅的贡献量提
升至10-13万吨/月。由此我们认为精铅产量的提高与原生铅冶炼厂的开工率增加关系不大，
相反铅冶炼新增产能（包括新增再生铅产能）的投产、7-9月为铅消费传统旺季带动，及国
产矿加工费提高，在很大程度上促进精铅产量提高。
从消息面看，为了给9月份的一系列重大政经日程热身，刚刚结束夏季休假的欧洲各国
领导人本周安排了一系列密集会谈，旨在早日解决主权债危机。22日开始，希腊、法国、德
国以及欧元集团的领导人，将进行多场双边会谈，针对希腊新一轮援助的条件以及欧洲央行
购债等争议问题展开磋商。欧元区二季度经济接近衰退 ，GDP环比萎缩0.2%；西班牙偿债能
力恶化，申请全面主权援助的可能性越来越大……而在大家日子都不好过的时候，欧元区内
“救助还是放弃”的南北分歧开始加剧,“内耗”也令9月即将表决欧元区一系列救助计划变
数加大
综合以上，预计短期铅锌价仍弱势震荡为主。伦铅核心波动区间1800-1950美元/吨，伦
锌或在1750-1900美元/吨，沪铅14500-15300元/吨，沪锌14300-14800间波动。操作上建议
空单持有或观望。 |
